FMI elevó la proyección de inflación para la Argentina y reclama disciplina fiscal
Martes 10 de
Octubre 2023
El FMI dio este martes su informe Perspectivas Económicas Mundiales donde estima que el PBI de Argentina caerá 2.5% y estima que la inflación se ubicará en 135,7% para 2023. Reclama por la disciplina fiscal y advierte acerca del elevado endeudamiento.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) mantiene su previsión de una caída de 2,5% para la economía argentina en el año en curso y espera que la inflación se ubique en 135,7%. Así resulta del informe Perspectivas Económicas Mundiales (World Economic Outlook) dado a conocer este martes en Marruecos en el marco de la reunión anual del organismo multilateral.
El Fondo proyecta que el mundo crezca 3% en 2023 y si bien señala que la economía se presenta “resiliente” advierte que esta expansión será una de las más bajas en décadas.
La caída de 2,5% en el PBI argentino prevista en este informe se ubica por debajo del promedio de las previsiones privadas contenidas en el Relevamiento de Expectativas de Mercado, que anticipan un descenso de 3% en la actividad. Para el año próximo, el Fondo espera una recuperación con un crecimiento de 2,8%.
A tono con la menor actividad, se calcula la desocupación en 7,4% de la población económicamente activa (la última medición del INDEC arrojó 6,9%). Par el año próximo, el Fondo espera que se reduzca a 7,2%.
Ranking de inflación
El organismo elevó a 135,7% la suba de la inflación prevista para el año, ya que en el último informe sobre el país proyectaba 120%. Para 2024 estima una desaceleración en el índice de precios, que se ubicaría en 69,5%.
La estimación de una inflación 135,7% para el año en curso ubica a la Argentina en el cuarto lugar entre los países con más inflación, según surge de una elaboración realizada por Ámbito en base a las previsiones del FMI, contenidas en el WEO dado a conocer este martes en Moroco.
Zimbabue es la nación que registrará la mayor suba del índice de precios al terminar 2023, con un aumento de 396%, en tanto que Venezuela se ubica en segundo lugar con 250%.
Las estimaciones del FMI se sitúan por debajo de los números que calculan los analistas privados para la Argentina. Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), la inflación se ubicaría en 169% y no se tuvo en estas estimaciones la suba reciente del tipo de cambio.
Para el año próximo, el Fondo espera una menor suba del índice de precios en el país, ya que anticipa 69,5%.
Déficit fiscal
En concordancia con la sequía que determinó una baja en las exportaciones agropecuarias, el FMI calcula que la cuenta corriente de la balanza de pagos tendría un déficit de 0,6% del PBI en 2023, pero espera que este resultado se revierta el año próximo cuando sería superavitaria en 1,2%.
El documento también hace referencia a la necesidad de mantener la disciplina fiscal en el país. Al referirse a la situación global, espera que el ajuste fiscal sea mayor en las economías que recientemente experimentaron un aumento más pronunciado de la deuda pública.
Afirma que un aumento de la deuda pública de 10% del PBi durante 2019-22 se asocia en promedio con una consolidación fiscal (aumento del saldo primario estructural) de 0,8 % del PIB durante 2022-24.
Pero aclara que “las excepciones a este patrón incluyen, por ejemplo, Argentina, donde a pesar de una disminución, los niveles de deuda siguen siendo altos y se espera que la política fiscal siga endureciéndose para asegurar la sostenibilidad fiscal y de la deuda”.
Economía mundial
El informe destaca que la economía mundial continúa recuperándose de la pandemia, la invasión rusa a Ucrania y la crisis del costo de vida. “En retrospectiva, la resiliencia ha sido notable.
A pesar de los trastornos de los mercados de energía y alimentos por la guerra y de un ajuste monetario sin precedentes para combatir una inflación que lleva décadas, la actividad económica se ha desacelerado, pero no se ha estancado” sostuvo Pierre-Olivier Gourinchas consejero económico y director del Departamento de Investigaciones del FMI. Pero advirtió que “aun así, el crecimiento sigue siendo lento y desigual, con divergencias cada vez mayores. La economía global avanza cojeando, no corriendo”.
El organismo prevé que el crecimiento económico mundial se desacelerará del 3,5% registrado el año pasado a 3% por ciento el presente y al 2,9% por ciento el próximo “muy por debajo del promedio histórico”.
La inflación global continúa desacelerándose, del 9,2% en 2022 a 5,9% para el año en curso y se proyecta 4,8% en 2024. También se prevé que la inflación subyacente (que excluye los precios de los alimentos y la energía) disminuya, aunque de manera más gradual, al 4,5% el próximo año.
Estas proyecciones son “cada vez más consistentes con un escenario de aterrizaje suave, que reduciría la inflación sin una caída importante de la actividad, especialmente en Estados Unidos, donde nuestro aumento previsto del desempleo es ahora modesto, del 3,6 % al 3,9% para 2025”, afirmó Gourinchas.
Divergencias
No obstante, el Fondo da cuenta de que están apareciendo importantes divergencias, lo que deja la actividad en algunas regiones muy por debajo de las proyecciones prepandémicas.
La desaceleración es más pronunciada en las economías avanzadas que en sus contrapartes de mercados emergentes y en desarrollo. Entre las economías avanzadas, el Fondo revisó al alza las perspectivas de crecimiento de Estados Unidos, dada la resistencia tanto del consumo como la inversión, mientras que la actividad de la zona del euro se recalculó a la baja.
Muchas economías de mercados emergentes también demostraron una resistencia inesperada, con la notable excepción de China, que enfrenta “crecientes obstáculos derivados de su crisis inmobiliaria y el debilitamiento de la confianza”, afirma el documento.
El tema importa particularmente para la Argentina ya que el gigante asiático es uno de los destinos principales de las exportaciones del país y su demanda es determinante en los precios internacionales de las materias primas.
Las tres fuerzas de la economía global
Gourinchas sostiene que tres fuerzas están en juego en la economía global:
- La recuperación de los servicios es casi completa y la fuerte demanda que sustentaba a las economías orientadas a los servicios ahora se está debilitando.
- Las condiciones crediticias más estrictas están pesando sobre los mercados inmobiliarios, la inversión y la actividad, particularmente en países con una mayor proporción de hipotecas de tasa ajustable o donde los hogares están menos dispuestos a echar mano a sus ahorros.
- La inflación y la actividad económica están determinadas por el shock de precios de las materias primas del año pasado. Las economías que dependen en gran medida de las importaciones de energía rusas experimentaron un aumento más pronunciado de los precios de la energía y una desaceleración más pronunciada. La transmisión del aumento de los precios de la energía contribuyó en gran medida a impulsar la inflación subyacente en la zona del euro, a diferencia de Estados Unidos, donde las presiones inflacionarias subyacentes reflejan en cambio un mercado laboral ajustado.
Riesgos
El Fondo advierte que si bien algunos de los riesgos extremos (como una grave inestabilidad bancaria) se han moderado desde abril, la balanza sigue inclinada a la baja.
Señala que la crisis inmobiliaria de China podría intensificarse, planteando un desafío político complejo y considera que restaurar la confianza requiere reestructurar rápidamente a los sectores inmobiliarios en dificultades, preservar la estabilidad financiera y abordar las tensiones en las finanzas públicas locales.
También alerta que los precios de las materias primas podrían volverse más volátiles en medio de shocks climáticos y geopolíticos, una circunstancia que podría provocar un grave riesgo para la desinflación.
Asimismo, “la fragmentación geoeconómica también ha provocado un fuerte aumento de la dispersión de los precios de las materias primas entre las regiones, incluidos los minerales críticos. Esto podría plantear graves riesgos macroeconómicos, incluso para la transición climática”.
Inflación mundial
El FMI considera que, si bien tanto la inflación subyacente como la general han disminuido, “siguen siendo incómodamente altas”. El “escenario base”es que la inflación continuará retrocediendo a medida que los bancos centrales mantienen una política monetaria estricta y evitan una flexibilización prematura.
Además, las reservas fiscales se han erosionado en muchos países, con elevados niveles de deuda, crecientes costos de financiamiento, desaceleración del crecimiento y un creciente desajuste entre las crecientes demandas sobre el Estado y los recursos fiscales disponibles.
Se considera que esto deja a muchos países más vulnerables a las crisis y exige un enfoque renovado en la gestión de los riesgos fiscales. Por último, a pesar del endurecimiento de la política monetaria, las condiciones financieras se han relajado en muchos países. En este sentido, se considera que “el peligro es una fuerte revaluación del riesgo, especialmente para los mercados emergentes, que fortalecería aún más el dólar estadounidense, desencadenaría salidas de capital y aumentaría los costos de endeudamiento y el sobreendeudamiento”.
El Fondo proyecta que el mundo crezca 3% en 2023 y si bien señala que la economía se presenta “resiliente” advierte que esta expansión será una de las más bajas en décadas.
La caída de 2,5% en el PBI argentino prevista en este informe se ubica por debajo del promedio de las previsiones privadas contenidas en el Relevamiento de Expectativas de Mercado, que anticipan un descenso de 3% en la actividad. Para el año próximo, el Fondo espera una recuperación con un crecimiento de 2,8%.
A tono con la menor actividad, se calcula la desocupación en 7,4% de la población económicamente activa (la última medición del INDEC arrojó 6,9%). Par el año próximo, el Fondo espera que se reduzca a 7,2%.
Ranking de inflación
El organismo elevó a 135,7% la suba de la inflación prevista para el año, ya que en el último informe sobre el país proyectaba 120%. Para 2024 estima una desaceleración en el índice de precios, que se ubicaría en 69,5%.
La estimación de una inflación 135,7% para el año en curso ubica a la Argentina en el cuarto lugar entre los países con más inflación, según surge de una elaboración realizada por Ámbito en base a las previsiones del FMI, contenidas en el WEO dado a conocer este martes en Moroco.
Zimbabue es la nación que registrará la mayor suba del índice de precios al terminar 2023, con un aumento de 396%, en tanto que Venezuela se ubica en segundo lugar con 250%.
Las estimaciones del FMI se sitúan por debajo de los números que calculan los analistas privados para la Argentina. Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), la inflación se ubicaría en 169% y no se tuvo en estas estimaciones la suba reciente del tipo de cambio.
Para el año próximo, el Fondo espera una menor suba del índice de precios en el país, ya que anticipa 69,5%.
Déficit fiscal
En concordancia con la sequía que determinó una baja en las exportaciones agropecuarias, el FMI calcula que la cuenta corriente de la balanza de pagos tendría un déficit de 0,6% del PBI en 2023, pero espera que este resultado se revierta el año próximo cuando sería superavitaria en 1,2%.
El documento también hace referencia a la necesidad de mantener la disciplina fiscal en el país. Al referirse a la situación global, espera que el ajuste fiscal sea mayor en las economías que recientemente experimentaron un aumento más pronunciado de la deuda pública.
Afirma que un aumento de la deuda pública de 10% del PBi durante 2019-22 se asocia en promedio con una consolidación fiscal (aumento del saldo primario estructural) de 0,8 % del PIB durante 2022-24.
Pero aclara que “las excepciones a este patrón incluyen, por ejemplo, Argentina, donde a pesar de una disminución, los niveles de deuda siguen siendo altos y se espera que la política fiscal siga endureciéndose para asegurar la sostenibilidad fiscal y de la deuda”.
Economía mundial
El informe destaca que la economía mundial continúa recuperándose de la pandemia, la invasión rusa a Ucrania y la crisis del costo de vida. “En retrospectiva, la resiliencia ha sido notable.
A pesar de los trastornos de los mercados de energía y alimentos por la guerra y de un ajuste monetario sin precedentes para combatir una inflación que lleva décadas, la actividad económica se ha desacelerado, pero no se ha estancado” sostuvo Pierre-Olivier Gourinchas consejero económico y director del Departamento de Investigaciones del FMI. Pero advirtió que “aun así, el crecimiento sigue siendo lento y desigual, con divergencias cada vez mayores. La economía global avanza cojeando, no corriendo”.
El organismo prevé que el crecimiento económico mundial se desacelerará del 3,5% registrado el año pasado a 3% por ciento el presente y al 2,9% por ciento el próximo “muy por debajo del promedio histórico”.
La inflación global continúa desacelerándose, del 9,2% en 2022 a 5,9% para el año en curso y se proyecta 4,8% en 2024. También se prevé que la inflación subyacente (que excluye los precios de los alimentos y la energía) disminuya, aunque de manera más gradual, al 4,5% el próximo año.
Estas proyecciones son “cada vez más consistentes con un escenario de aterrizaje suave, que reduciría la inflación sin una caída importante de la actividad, especialmente en Estados Unidos, donde nuestro aumento previsto del desempleo es ahora modesto, del 3,6 % al 3,9% para 2025”, afirmó Gourinchas.
Divergencias
No obstante, el Fondo da cuenta de que están apareciendo importantes divergencias, lo que deja la actividad en algunas regiones muy por debajo de las proyecciones prepandémicas.
La desaceleración es más pronunciada en las economías avanzadas que en sus contrapartes de mercados emergentes y en desarrollo. Entre las economías avanzadas, el Fondo revisó al alza las perspectivas de crecimiento de Estados Unidos, dada la resistencia tanto del consumo como la inversión, mientras que la actividad de la zona del euro se recalculó a la baja.
Muchas economías de mercados emergentes también demostraron una resistencia inesperada, con la notable excepción de China, que enfrenta “crecientes obstáculos derivados de su crisis inmobiliaria y el debilitamiento de la confianza”, afirma el documento.
El tema importa particularmente para la Argentina ya que el gigante asiático es uno de los destinos principales de las exportaciones del país y su demanda es determinante en los precios internacionales de las materias primas.
Las tres fuerzas de la economía global
Gourinchas sostiene que tres fuerzas están en juego en la economía global:
- La recuperación de los servicios es casi completa y la fuerte demanda que sustentaba a las economías orientadas a los servicios ahora se está debilitando.
- Las condiciones crediticias más estrictas están pesando sobre los mercados inmobiliarios, la inversión y la actividad, particularmente en países con una mayor proporción de hipotecas de tasa ajustable o donde los hogares están menos dispuestos a echar mano a sus ahorros.
- La inflación y la actividad económica están determinadas por el shock de precios de las materias primas del año pasado. Las economías que dependen en gran medida de las importaciones de energía rusas experimentaron un aumento más pronunciado de los precios de la energía y una desaceleración más pronunciada. La transmisión del aumento de los precios de la energía contribuyó en gran medida a impulsar la inflación subyacente en la zona del euro, a diferencia de Estados Unidos, donde las presiones inflacionarias subyacentes reflejan en cambio un mercado laboral ajustado.
Riesgos
El Fondo advierte que si bien algunos de los riesgos extremos (como una grave inestabilidad bancaria) se han moderado desde abril, la balanza sigue inclinada a la baja.
Señala que la crisis inmobiliaria de China podría intensificarse, planteando un desafío político complejo y considera que restaurar la confianza requiere reestructurar rápidamente a los sectores inmobiliarios en dificultades, preservar la estabilidad financiera y abordar las tensiones en las finanzas públicas locales.
También alerta que los precios de las materias primas podrían volverse más volátiles en medio de shocks climáticos y geopolíticos, una circunstancia que podría provocar un grave riesgo para la desinflación.
Asimismo, “la fragmentación geoeconómica también ha provocado un fuerte aumento de la dispersión de los precios de las materias primas entre las regiones, incluidos los minerales críticos. Esto podría plantear graves riesgos macroeconómicos, incluso para la transición climática”.
Inflación mundial
El FMI considera que, si bien tanto la inflación subyacente como la general han disminuido, “siguen siendo incómodamente altas”. El “escenario base”es que la inflación continuará retrocediendo a medida que los bancos centrales mantienen una política monetaria estricta y evitan una flexibilización prematura.
Además, las reservas fiscales se han erosionado en muchos países, con elevados niveles de deuda, crecientes costos de financiamiento, desaceleración del crecimiento y un creciente desajuste entre las crecientes demandas sobre el Estado y los recursos fiscales disponibles.
Se considera que esto deja a muchos países más vulnerables a las crisis y exige un enfoque renovado en la gestión de los riesgos fiscales. Por último, a pesar del endurecimiento de la política monetaria, las condiciones financieras se han relajado en muchos países. En este sentido, se considera que “el peligro es una fuerte revaluación del riesgo, especialmente para los mercados emergentes, que fortalecería aún más el dólar estadounidense, desencadenaría salidas de capital y aumentaría los costos de endeudamiento y el sobreendeudamiento”.
Con información de
Ámbito
