Los bonos argentinos alcanzaron su precio más alto en cuatro años: las 6 claves detrás de la suba
Jueves 10 de
Octubre 2024
Los títulos Bonares y Globales acumulan en 2024 una ganancia de 60% en dólares y 100% en pesos, en su cotización más alta desde que salieron al mercado en septiembre de 2020. El riesgo país volvió a caer y quedó cerca de los 1.100 puntos
En medio de presiones políticas y desafíos económicos el Gobierno del presidente libertario Javier Milei busca avanzar en la implementación de un ambicioso plan que procura encarrilar la golpeada economía en medio de duros datos de pobreza y caída en su imagen.
En este sentido, la iniciativa está puesta en un amplio blanqueo de capitales y fuertes recortes de gastos son los pilares de la actual política, en momentos en que analistas consultados por el Banco Central estiman una inflación del 3,5% para septiembre.
Sin embargo, un objetivo primordial aunque no del todo manifiesto por parte de las autoridades pasa por la mejora en la cotización de los títulos públicos y la baja del riesgo país, que una vez alcanzados niveles razonables permitirían al Gobierno financiarse en los mercados internacionales con la emisión de nueva deuda, una alternativa que aligeraría los pesados vencimientos previstos para 2025 y 2026 sin incurrir en algún esquema de reestructuración o renegociación de los bonos en moneda extranjera, los Bonares (con ley argentina) y Globales (con ley de Nueva York).
En Wall Street los bonos Globales promediaron este miércoles un incremento de precios de 1,8% en dólares. Encabezaron los títulos de mayor duration (GD41 y GD46) con un 2,1 por ciento. Los Bonares avanzaron 1,4% en promedio, liderados por el AL2038 (+3,1%). Estas emisiones alcanzaron su máximo desde que salieron a cotización el 10 de septiembre de 2020. Por ejemplo, el referencial Global 2030 (GD30) se pagó en Nueva York a USD 51,50 en su debut y este miércoles cerró en los 63,36 dólares.
En la Bolsa local los títulos soberanos del canje promediaron una suba de 2,7% en dólares y de 0,7% en pesos. La divergencia entre las monedas se reflejó en el descenso de las paridades del dólar implícitas en activos bursátiles (”contado con liqui” y MEP), que quedaron por debajo de los 1.200 pesos y en un piso desde el 20 de mayo.
Los títulos públicos en dólares vienen acumulando una extraordinaria ganancia en moneda dura en lo que va de 2024, pues avanzan un 60% en su promedio en dólares y un un 100 por ciento en pesos, para llegar a máximos desde su salida a cotización en septiembre de 2020.
1- Hay seis indicadores o “motores” de esta suba de los bonos. Uno tiene que ver con las mejoras en la macroeconomía, con una drástica caída mes a mes de las cifras de inflación y, según trascendió en las últimas semanas, la incipiente recuperación observada en algunos indicadores de actividad.
2- Otro factor, probablemente el más determinante, pasa por el ancla fiscal. El Gobierno enfatizó la prioridad de mantener el superávit de la administración pública, aún con el alto costo de los indicadores sociales, producto del desplome del salario en términos reales -el ajuste en jubilaciones y salarios públicos es también prueba de esto- y tasas de pobreza por encima del 50%, como no se registraban desde 2004.
3- En los últimos dos meses se consolidó un tercer factor alcista para los bonos, el de la señal de confianza por el ingreso al sistema financiero de los dólares del blanqueo. Los depósitos privados en moneda extranjera llegaron a superar los USD 30.000 millones y se acercaron a los máximos de agosto de 2019.
4- Otro factor positivo para la deuda y que es seguido día a día por los agentes del mercado es la brecha cambiaria. Esta se redujo rápidamente una vez iniciado el programa de regularización de activos y ahora, nuevamente en torno al 20%, abre las puertas a especulaciones sobre una pronta eliminación del “cepo”.
5- Un quinto motor que impulso la mejora de los precios de la deuda y la caída del riesgo país fue el de las compras netas de divisas efectuadas por el Banco Central en el mercado de cambios, todo un síntoma de solvencia para honrar los vencimientos. Aunque las reservas brutas se estancaron desde abril de este año debajo de los USD 30.000 millones, la entidad monetaria mantiene un saldo comprador por encima de los USD 18.000 millones en diez meses, desde la llegada de Milei al Gobierno.
6- Por último, hay una señal oficial acerca de que los pagos de los bonos está garantizado más allá de la coyuntura. El viernes de la semana pasada el BCRA giró a cuenta del Tesoro unos USD 998 millones y el equivalente en dólares e unos 60 millones en euros a un banco en Nueva York para cancelar intereses de deuda con ley extranjera de enero de 2025. Esto se vio reflejado en las reservas brutas del BCRA, que cayeron en 918 millones de dólares. Por otra parte, trascendió que el Ministerio de Economía avanza en la negociación con un grupo de bancos para obtener un financiamiento colateralizado del orden de los USD 3.000 millones, mediante un esquema de REPO que le servirá para garantizar el pago del capital de los bonos, que recae en enero de 2025.
“El buen éxito del blanqueo al ingresar en los bancos unos 12.000 millones de dólares de nuevos depósitos apaciguó al dólar. Así se duplicaron los depósitos privados en divisas en un año hasta los 31.000 millones de dólares, la mayor cifra desde hace 5 años”, recordó VatNet Financial Research. “La cuestión básica es el monto total que quede para ayudar a financiar mayor actividad económica y a fortalecer las limitadas reservas líquidas del Banco Central”, agregó.
“La última semana el BCRA compró en el mercado de cambios más de 500 millones de dólares, a pesar de ser una época estacionalmente baja en cuanto a liquidación de exportaciones. Sin dudas, el blanqueo y aumento de crédito en dólares están generando una dinámica positiva, que probablemente no alcance para liberar el cepo, pero sí para convencer a parte del mercado que el status quo puede llegar hasta las elecciones”, afirmó a Reuters Roberto Geretto, analista de Fundcorp.
En este sentido, la iniciativa está puesta en un amplio blanqueo de capitales y fuertes recortes de gastos son los pilares de la actual política, en momentos en que analistas consultados por el Banco Central estiman una inflación del 3,5% para septiembre.
Sin embargo, un objetivo primordial aunque no del todo manifiesto por parte de las autoridades pasa por la mejora en la cotización de los títulos públicos y la baja del riesgo país, que una vez alcanzados niveles razonables permitirían al Gobierno financiarse en los mercados internacionales con la emisión de nueva deuda, una alternativa que aligeraría los pesados vencimientos previstos para 2025 y 2026 sin incurrir en algún esquema de reestructuración o renegociación de los bonos en moneda extranjera, los Bonares (con ley argentina) y Globales (con ley de Nueva York).
En Wall Street los bonos Globales promediaron este miércoles un incremento de precios de 1,8% en dólares. Encabezaron los títulos de mayor duration (GD41 y GD46) con un 2,1 por ciento. Los Bonares avanzaron 1,4% en promedio, liderados por el AL2038 (+3,1%). Estas emisiones alcanzaron su máximo desde que salieron a cotización el 10 de septiembre de 2020. Por ejemplo, el referencial Global 2030 (GD30) se pagó en Nueva York a USD 51,50 en su debut y este miércoles cerró en los 63,36 dólares.
En la Bolsa local los títulos soberanos del canje promediaron una suba de 2,7% en dólares y de 0,7% en pesos. La divergencia entre las monedas se reflejó en el descenso de las paridades del dólar implícitas en activos bursátiles (”contado con liqui” y MEP), que quedaron por debajo de los 1.200 pesos y en un piso desde el 20 de mayo.
Seis claves que apuntalaron a los bonos
Los títulos públicos en dólares vienen acumulando una extraordinaria ganancia en moneda dura en lo que va de 2024, pues avanzan un 60% en su promedio en dólares y un un 100 por ciento en pesos, para llegar a máximos desde su salida a cotización en septiembre de 2020.
1- Hay seis indicadores o “motores” de esta suba de los bonos. Uno tiene que ver con las mejoras en la macroeconomía, con una drástica caída mes a mes de las cifras de inflación y, según trascendió en las últimas semanas, la incipiente recuperación observada en algunos indicadores de actividad.
2- Otro factor, probablemente el más determinante, pasa por el ancla fiscal. El Gobierno enfatizó la prioridad de mantener el superávit de la administración pública, aún con el alto costo de los indicadores sociales, producto del desplome del salario en términos reales -el ajuste en jubilaciones y salarios públicos es también prueba de esto- y tasas de pobreza por encima del 50%, como no se registraban desde 2004.
3- En los últimos dos meses se consolidó un tercer factor alcista para los bonos, el de la señal de confianza por el ingreso al sistema financiero de los dólares del blanqueo. Los depósitos privados en moneda extranjera llegaron a superar los USD 30.000 millones y se acercaron a los máximos de agosto de 2019.
4- Otro factor positivo para la deuda y que es seguido día a día por los agentes del mercado es la brecha cambiaria. Esta se redujo rápidamente una vez iniciado el programa de regularización de activos y ahora, nuevamente en torno al 20%, abre las puertas a especulaciones sobre una pronta eliminación del “cepo”.
5- Un quinto motor que impulso la mejora de los precios de la deuda y la caída del riesgo país fue el de las compras netas de divisas efectuadas por el Banco Central en el mercado de cambios, todo un síntoma de solvencia para honrar los vencimientos. Aunque las reservas brutas se estancaron desde abril de este año debajo de los USD 30.000 millones, la entidad monetaria mantiene un saldo comprador por encima de los USD 18.000 millones en diez meses, desde la llegada de Milei al Gobierno.
6- Por último, hay una señal oficial acerca de que los pagos de los bonos está garantizado más allá de la coyuntura. El viernes de la semana pasada el BCRA giró a cuenta del Tesoro unos USD 998 millones y el equivalente en dólares e unos 60 millones en euros a un banco en Nueva York para cancelar intereses de deuda con ley extranjera de enero de 2025. Esto se vio reflejado en las reservas brutas del BCRA, que cayeron en 918 millones de dólares. Por otra parte, trascendió que el Ministerio de Economía avanza en la negociación con un grupo de bancos para obtener un financiamiento colateralizado del orden de los USD 3.000 millones, mediante un esquema de REPO que le servirá para garantizar el pago del capital de los bonos, que recae en enero de 2025.
Qué dicen los analistas
“El buen éxito del blanqueo al ingresar en los bancos unos 12.000 millones de dólares de nuevos depósitos apaciguó al dólar. Así se duplicaron los depósitos privados en divisas en un año hasta los 31.000 millones de dólares, la mayor cifra desde hace 5 años”, recordó VatNet Financial Research. “La cuestión básica es el monto total que quede para ayudar a financiar mayor actividad económica y a fortalecer las limitadas reservas líquidas del Banco Central”, agregó.
“La última semana el BCRA compró en el mercado de cambios más de 500 millones de dólares, a pesar de ser una época estacionalmente baja en cuanto a liquidación de exportaciones. Sin dudas, el blanqueo y aumento de crédito en dólares están generando una dinámica positiva, que probablemente no alcance para liberar el cepo, pero sí para convencer a parte del mercado que el status quo puede llegar hasta las elecciones”, afirmó a Reuters Roberto Geretto, analista de Fundcorp.
Con información de
Infobae
Interna en el Ministerio de José Goity
El ministro estaría perdiendo apoyo de dirigentes con los que llegó a la cartera. Además, existiría un clima laboral atravesado por diferencias políticas que acentúan la grieta interna.
Justicia Terapéutica vs. Justicia Restaurativa
¿Podemos preguntarlos qué similitudes y diferencias encontramos en la justicia terapéutica y la restaurativa?
"Microajustes" en las naftas: las estaciones de servicio aplicarán incrementos de precios si el petróleo sigue en alza
Si bien cada petrolera definirá los incrementos en base a su política comercial, hubo conversaciones para evitar aumentos bruscos. El objetivo es que no impacte en la inflación, teniendo en cuenta el efecto cascada. Los combustibles en la Argentina acumulan un atraso de 25%.
Suscribite!
Y recibí las noticias más importantes!
Y recibí las noticias más importantes!
Nota22.com
Conducen: Maxi Romero y Carlos Renna
LO MÁS VISTO
Interna en el Ministerio de José Goity
El ministro estaría perdiendo apoyo de dirigentes con los que llegó a la cartera. Además, existiría un clima laboral atravesado por diferencias políticas que acentúan la grieta interna.
¿Podemos preguntarlos qué similitudes y diferencias encontramos en la justicia terapéutica y la restaurativa?
"El 93% de las localidades tendrá elecciones cada 4 años (340 localidades) y el resto (25 localidades) renovarán los concejos por mitades cada 2 años", explicó el presidente provisional del senado Felipe Michlig.
Javier Milei, Pablo Quirno y Alec Oxenford enfatizaron los resultados del modelo económico ante 250 banqueros, CEO´s e inversores que llegaron al JP Morgan invitados por la Casa Rosada
