El Tesoro envía una señal al mercado: ¿bajará la tasa junto con el BCRA?
Jueves 11 de
Abril 2024
Hoy comienzan a armar curva a tasa fija. El secretario de Finanzas, Pablo Quirno, subasta Lecap a octubre, enero y febrero. La deuda del BCRA debe pasar al Tesoro. Fuerte compresión de los rendimientos
Una importante señal dará hoy el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, con la licitación de deuda: las tasas en pesos para las Lecap en un contexto en el que en paralelo se intenta que la deuda del BCRA se traslade gradualmente al Tesoro Nacional y así reducir la ex "bomba de Leliq", y concentrada en pases a un día.
En función de los rendimientos imperantes en la plaza, todo indica que el corte de la licitación mostrará rendimientos levemente por encima del 5% efectivo mensual.
Según Federico Furiase, asesor del ministro Caputo, "el mercado de bonos descuenta una baja de inflación más fuerte que el REM (el Relevamiento de Expectativas del Mercado). Con el REM en ritmo mensual promedio de 7,8% entre marzo y diciembre, el Boncer a febrero del 2025 (ajusta por CER) rinde 5,9% de tasa efectiva mensual versus la Lecap a enero del 2025, que rinde 4,4%".
Según publicara en su cuenta de la red social X, "la inflación breakeven entre Lecap y Boncer es 5,9% mensual para marzo-diciembre".
Vencimientos
El Ministerio de Economía debe afrontar vencimientos el lunes por el T3X4 por poco más de $ 450.000 millones. La sorpresa que incluyó Quirno es la de dos nuevas Lecap al 14 de octubre y al 28 de febrero de 2025 que se suman a la ya cotizante de enero. En el menú se halla también la reapertura del bono cero-cupón dólar linked a junio de 2025 y el bono cero-cupón CER a diciembre de 2025.
"Lo más interesante son las dos nuevas Lecap en medio de los comentarios del Gobierno sobre el desplome de la inflación y los números alentadores de alta frecuencia. De esta manera, el equipo económico retomó su intención de armar una curva de referencia de tasa fija aprovechando la búsqueda de rendimiento por parte de la liquidez remanente y la expectativa de desinflación", destacó un informe de PPI.
En función de los rendimientos imperantes en la plaza, todo indica que el corte de la licitación mostrará rendimientos levemente por encima del 5% efectivo mensual.
Según Federico Furiase, asesor del ministro Caputo, "el mercado de bonos descuenta una baja de inflación más fuerte que el REM (el Relevamiento de Expectativas del Mercado). Con el REM en ritmo mensual promedio de 7,8% entre marzo y diciembre, el Boncer a febrero del 2025 (ajusta por CER) rinde 5,9% de tasa efectiva mensual versus la Lecap a enero del 2025, que rinde 4,4%".
Según publicara en su cuenta de la red social X, "la inflación breakeven entre Lecap y Boncer es 5,9% mensual para marzo-diciembre".
Vencimientos
El Ministerio de Economía debe afrontar vencimientos el lunes por el T3X4 por poco más de $ 450.000 millones. La sorpresa que incluyó Quirno es la de dos nuevas Lecap al 14 de octubre y al 28 de febrero de 2025 que se suman a la ya cotizante de enero. En el menú se halla también la reapertura del bono cero-cupón dólar linked a junio de 2025 y el bono cero-cupón CER a diciembre de 2025.
"Lo más interesante son las dos nuevas Lecap en medio de los comentarios del Gobierno sobre el desplome de la inflación y los números alentadores de alta frecuencia. De esta manera, el equipo económico retomó su intención de armar una curva de referencia de tasa fija aprovechando la búsqueda de rendimiento por parte de la liquidez remanente y la expectativa de desinflación", destacó un informe de PPI.
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