REM del BCRA: los gurúes de la city recalibran pronósticos del dólar e inflación, tras el reciente salto cambiario
Miércoles 06 de
Agosto 2025
El mercado dará su proyección del tipo de cambio e inflación para los próximos meses, luego de la fuerte suba de las tasas y de la disparada del dólar.
Los gurúes de la city darán a conocer el miércoles las previsiones del dólar oficial, inflación y tasa, en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de julio, que publicará el miércoles el Banco Central (BCRA). Este informe será clave ya que las expectativas se recalibraron después del salto del dólar en julio y la volatilidad de las tasas tras el fin de las LEFIs.
Cabe resaltar que en la última medición las proyecciones del dólar se ubicaron en $1.207 por dólar para el promedio de julio, $25,50 más que en el REM previo. Para el Top 10 de analistas, el tipo de cambio nominal promedio esperado para julio fue de $1.201.
Para diciembre de 2025, el conjunto de participantes pronosticó un valor nominal de $1.324, lo que arroja una variación interanual esperada de 29,7% (+2,3 p.p. respecto del REM previo). La cifra dista de las primeras proyecciones que estimó el Gobierno para la elaboración del Presupuesto 2026: estima que el tipo de cambio nominal aumentará 20,4% anual, hasta los $1.229 a fines de diciembre.
El REM, mientras tanto, proyecta una leve depreciación cambiaria para este año, ya que la suba anual del billete estadounidense se ubica levemente por encima del pronóstico de inflación para el mismo período, que se proyecta en 27% (para el la estimación incluída en el Presupuesto 2026, será de 22,7%).
Según el REM de junio, los analistas proyectan un sendero de subas moderadas para el dólar oficial en los próximos meses, de entre el 1,6% (septiembre) y el 2,2% (julio). Así, la mediana de las expectativas ubica al tipo de cambio en promedio en $1.207 para julio, $1.229 para agosto, $1.249 para septiembre, $1.272 para octubre, $1.296 para noviembre, y $1.324 para diciembre.
Recordemos que, a mediados de abril, el Gobierno anunció una flexibilización del cepo y un nuevo esquema cambiario de flotación, con un piso inicial de $1.000 y un techo de $1.400, junto con una actualización mensual del 1% de esos valores (para abajo en el caso del nivel inferior y para arriba en el caso del tope de la banda).
- Julio 2025: $1.207
- Agosto: $1.229
- Septiembre: $1.249
- Octubre: $1.272
- Noviembre: $1.296
- Diciembre: $1.324
- Próximos 12 meses: $1.420 (junio 2026)
El dólar oficial minorista acumuló lo largo de julio un salto de 14%. En mercado minorista, que mide el Banco Central (BCRA), cruzó los $1.367,3.
En el segmento del dólar futuro, en el último día del mes pasado marcó $1.406para agosto, mientras que para fin de año, el mercado "pricea" que el dólar llegue a los $1.525,.
Si se toma en cuenta los valores del 31 de julio, el oficial se ubicó 5,6% por debajo de la banda superior de $1.451,5 (recordar que va ajustándose al alza a un ritmo de 1% mensual) y 50,6% por encima del piso de la banda de flotación de $964,1 (decrece al 1% mensual). Y si se toma el centro de la banda a $1.208,7, el valor se ubicó arriba en un 13,6%.
Cabe resaltar que en la última medición las proyecciones del dólar se ubicaron en $1.207 por dólar para el promedio de julio, $25,50 más que en el REM previo. Para el Top 10 de analistas, el tipo de cambio nominal promedio esperado para julio fue de $1.201.
Para diciembre de 2025, el conjunto de participantes pronosticó un valor nominal de $1.324, lo que arroja una variación interanual esperada de 29,7% (+2,3 p.p. respecto del REM previo). La cifra dista de las primeras proyecciones que estimó el Gobierno para la elaboración del Presupuesto 2026: estima que el tipo de cambio nominal aumentará 20,4% anual, hasta los $1.229 a fines de diciembre.
El REM, mientras tanto, proyecta una leve depreciación cambiaria para este año, ya que la suba anual del billete estadounidense se ubica levemente por encima del pronóstico de inflación para el mismo período, que se proyecta en 27% (para el la estimación incluída en el Presupuesto 2026, será de 22,7%).
Según el REM de junio, los analistas proyectan un sendero de subas moderadas para el dólar oficial en los próximos meses, de entre el 1,6% (septiembre) y el 2,2% (julio). Así, la mediana de las expectativas ubica al tipo de cambio en promedio en $1.207 para julio, $1.229 para agosto, $1.249 para septiembre, $1.272 para octubre, $1.296 para noviembre, y $1.324 para diciembre.
Recordemos que, a mediados de abril, el Gobierno anunció una flexibilización del cepo y un nuevo esquema cambiario de flotación, con un piso inicial de $1.000 y un techo de $1.400, junto con una actualización mensual del 1% de esos valores (para abajo en el caso del nivel inferior y para arriba en el caso del tope de la banda).
Dólar para 2025 (promedio mensual):
- Julio 2025: $1.207
- Agosto: $1.229
- Septiembre: $1.249
- Octubre: $1.272
- Noviembre: $1.296
- Diciembre: $1.324
- Próximos 12 meses: $1.420 (junio 2026)
Dólar en julio: cómo le fue a la divisa
El dólar oficial minorista acumuló lo largo de julio un salto de 14%. En mercado minorista, que mide el Banco Central (BCRA), cruzó los $1.367,3.
En el segmento del dólar futuro, en el último día del mes pasado marcó $1.406para agosto, mientras que para fin de año, el mercado "pricea" que el dólar llegue a los $1.525,.
Si se toma en cuenta los valores del 31 de julio, el oficial se ubicó 5,6% por debajo de la banda superior de $1.451,5 (recordar que va ajustándose al alza a un ritmo de 1% mensual) y 50,6% por encima del piso de la banda de flotación de $964,1 (decrece al 1% mensual). Y si se toma el centro de la banda a $1.208,7, el valor se ubicó arriba en un 13,6%.
Con información de
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