Avanza el Peso Digital: detalles del proyecto que analiza el Banco Central y avalan las fintech
Lunes 02 de
Marzo 2026
Una firma distribuyó un paper entre los reguladores para que se establezcan ciertas condiciones en la emisión privada de stablecoins de la moneda nacional
La cuenta regresiva empezó. En el sector financiero esperan que el BCRA permita a los bancos ofrecer productos cripto luego de la veda en 2022 a Galicia, Ualá y Brubank.
Según confirmó iProUP, al menos dos entidades avanzaron en su propio peso digital, imitando a JP Morgan y otras instituciones de EE.UU. que ya ensayan stablecoins atadas al dólar tras nuevas regulaciones.
En Argentina, si bien ya existe casi una decena de criptopesos privados, todavía no hay ninguna ley específica. Diferentes organismos oficiales recibieron una propuesta de una firma del sector y avalada por la Cámara Fintech.
Cripto peso: la propuesta
Al igual que en EE.UU., el Gobierno no emitirá una stablecoin: una de las primeras medidas de Javier Milei fue cerrar la Casa de la Moneda, organismo que Alberto Fernández designó para analizar la posibilidad de emitir un peso digital.
Ante la avalancha de nuevas divisas digitales con paridad en moneda local, la firma Pala Blockchain generó una propuesta para crear monedas estables que llegó a los despachos de Santiago Bausili (BCRA), Roberto Silva (CNV) y otros reguladores.
"Estamos de acuerdo en que haya emisores privados, pero tienen que cumplir con ciertas reglas que le den seguridad jurídica y respaldo a esos tokens. Ese paper lo llevamos al BCRA y a la CNV y lo tomaron como punto de referencia", asegura a iProUP Rolando Vigliano, cofundador y CEO de Pala Blockchain, una empresa que tokeniza "de todo" excepto monedas.
Según el experto, "la intención es que cuando alguien pague con un token, ese dinero tenga valor. Permitirá aumentar la base monetaria sin tener reservas en Banco Central, sino complementarlas con reservas privadas".
De acuerdo con el documento, un ARS Token debería estar respaldado por activos que deben ser aprobados por el BCRA. Pero los separa en dos categorías:
. Activos de Respaldo Elegibles (ARE): efectivo en bancos y títulos de corto plazo. Similar al enfoque estadounidense que acepta bonos del Tesoro y dinero en cuentas bancarias
. Activos Virtuales Permitidos (AVP): acá se separa de la regulación de EEUU, pero reduce las opciones a dólares cripto regulados (como USDC)
Estas reservas formarán parte de la primera capa, llamada de pago, que servirá para las operaciones cotidianas debe tener liquidez total. También plantea una segunda capa, llamada de ahorro, que permitirá remunerar los saldos en pesos digitales al estilo de los fondos de Mercado Pago.
En este sentido, plantea que el colateral esté compuesto por instrumentos tokenizados y regulados, como cuentas remuneradas, depósitos y fondos de inversión money market emitidos en blockchain
Que el BCRA entienda esta segregación de fondos es vital: ya exigió una medida similar a Mercado Pago y otras fintech, para que separen el dinero "a la vista" del invertido.
De acuerdo con el paper que consultó iProUP, las agencias gubernamentales tendrán un rol de supervisión, aunque no controlarán de manera directa los pesos digitales, sino que delega el riesgo operativo a los privados, siguiendo el estilo de EE.UU.
- Oráculos regulados: así se denominan a las fuentes de información que analizará el organismo
- Direcciones Regulatorias Identificadas (DRI): para analizar movimientos de fondos
Por lo tanto, el BCRA deberá ofrecer licencias a emisores de tokens y custodios, además de crear un registro de pesos digitales alineado a estándares globales.
Estos activos pueden mejorar el acceso al crédito al ganar "eficiencia monetaria", ya que reduce gastos a la banca. Si lo hacés en forma digital y automática, el costo de generar ahorro es menor, por lo tanto, mejora la tasa que podés ofrecer", resalta el directivo.
En este sentido, resalta que "las condiciones de crédito tienen un componente de la economía real y otro más chico que es el riesgo sistémico, que con la tecnología lo reducís".
En el caso de las reservas, la iniciativa propone que los depósitos sean supervisados por el BCRA pero los fondos comunes y otros instrumentos están bajo la órbita de CNV. "El Banco Central será el que definirá el encaje o la cantidad de staking permitido", señala Vigliano.
El documento también contempla la participación de ARCA. El CEO de Pala remarca que "la política impositiva es independiente de la moneda, pero si se puede cambiar la forma de circular el dinero, es una buena oportunidad para optimizar la política impositiva".
"En la implementación puede haber eficiencias, como aumentar la base imponible o la masa de contribuyentes y, eventualmente, la posibilidad de reducir impuestos, como el impuesto al cheque", agrega. Sin embargo, es el principal tributo que afecta a la industria cripto y no hay señales oficiales de una exención como ocurre con los bancos.
El gran desafío será explicarle al público para qué sirve un peso digital, especialmente para los que ya usan stablecoins atadas al dólar.
Según Paula Vigliano, cofundadora y gerente de Operaciones (COO) de Pala, todo el sector bancario está enterado, hay personas preparadas en BCRA y bancos en cuestiones de criptomonedas.
"Parte de los equipos están intentando entender cuáles van a ser los nuevos productos que van a crear con esa tecnología", asegura. En este sentido, el CEO ejemplifica la posibilidad de contar con un vehículo regulado para envío y recepción global de dinero más ágil.
"Hoy, una transferencia SWIFT puede cobrar el 8% y tarda tres días. Así, el costo del dinero baja radicalmente, porque puede ser menos del 1%", anticipa. Se trata de un incentivo para que los bancos puedan capturar un mercado que hoy captura el mundo cripto.
El paper considera la "interoperabilidad" con otras monedas estables reguladas, para evitar los bridges, es decir, plataformas de conversión. "Así podés incorporarte a un sistema financiero global y esto es clave. Utilizamos como monedas de referencia otras stablecoins que tengan el mismo ámbito de regulación", completa el CEO.
La compatibilidad regulatoria es clave. La compañía toma como base las normativas MiCa europea y la Genius Act estadounidense. De hecho, mantuvieron conversaciones con expertos que participaron de la redacción de ambas legislaciones.
El directivo también asegura que un peso digital puede mejorar tanto el crédito como la inversión en un instrumento que en Argentina tiene poca penetración, pero gran potencial: los préstamos para la vivienda.
"Con blockchain, tengo la capacidad de crear un testimonio digital con un escribano, lo tokenizo, veo la estructura de la hipoteca y el banco emisor me va actualizando a través de un oráculo el ritmo de pago", ilustra. Y añade que esos créditos digitalizados pueden ponerse dentro "de un fondo: el inversor tendrá la posibilidad de consultar hipoteca por hipoteca para ver la calidad de cada una".
"El mismo estructurador del fondo podrá clasificar las hipotecas según niveles de mora. Si soy un inversor al que le gusta el riesgo, voy por las que rinden más; si soy más conservador, voy por las clase A. Eso ofrece transparencia al inversor y reducción del riesgo sistémico", concluye.
Según confirmó iProUP, al menos dos entidades avanzaron en su propio peso digital, imitando a JP Morgan y otras instituciones de EE.UU. que ya ensayan stablecoins atadas al dólar tras nuevas regulaciones.
En Argentina, si bien ya existe casi una decena de criptopesos privados, todavía no hay ninguna ley específica. Diferentes organismos oficiales recibieron una propuesta de una firma del sector y avalada por la Cámara Fintech.
Cripto peso: la propuesta
Al igual que en EE.UU., el Gobierno no emitirá una stablecoin: una de las primeras medidas de Javier Milei fue cerrar la Casa de la Moneda, organismo que Alberto Fernández designó para analizar la posibilidad de emitir un peso digital.
Ante la avalancha de nuevas divisas digitales con paridad en moneda local, la firma Pala Blockchain generó una propuesta para crear monedas estables que llegó a los despachos de Santiago Bausili (BCRA), Roberto Silva (CNV) y otros reguladores.
"Estamos de acuerdo en que haya emisores privados, pero tienen que cumplir con ciertas reglas que le den seguridad jurídica y respaldo a esos tokens. Ese paper lo llevamos al BCRA y a la CNV y lo tomaron como punto de referencia", asegura a iProUP Rolando Vigliano, cofundador y CEO de Pala Blockchain, una empresa que tokeniza "de todo" excepto monedas.
Según el experto, "la intención es que cuando alguien pague con un token, ese dinero tenga valor. Permitirá aumentar la base monetaria sin tener reservas en Banco Central, sino complementarlas con reservas privadas".
De acuerdo con el documento, un ARS Token debería estar respaldado por activos que deben ser aprobados por el BCRA. Pero los separa en dos categorías:
. Activos de Respaldo Elegibles (ARE): efectivo en bancos y títulos de corto plazo. Similar al enfoque estadounidense que acepta bonos del Tesoro y dinero en cuentas bancarias
. Activos Virtuales Permitidos (AVP): acá se separa de la regulación de EEUU, pero reduce las opciones a dólares cripto regulados (como USDC)
Estas reservas formarán parte de la primera capa, llamada de pago, que servirá para las operaciones cotidianas debe tener liquidez total. También plantea una segunda capa, llamada de ahorro, que permitirá remunerar los saldos en pesos digitales al estilo de los fondos de Mercado Pago.
En este sentido, plantea que el colateral esté compuesto por instrumentos tokenizados y regulados, como cuentas remuneradas, depósitos y fondos de inversión money market emitidos en blockchain
Que el BCRA entienda esta segregación de fondos es vital: ya exigió una medida similar a Mercado Pago y otras fintech, para que separen el dinero "a la vista" del invertido.
BCRA y AFIP: su rol en el peso digital
De acuerdo con el paper que consultó iProUP, las agencias gubernamentales tendrán un rol de supervisión, aunque no controlarán de manera directa los pesos digitales, sino que delega el riesgo operativo a los privados, siguiendo el estilo de EE.UU.
Así, la autoridad monetaria podrá supervisar:
- Oráculos regulados: así se denominan a las fuentes de información que analizará el organismo
- Direcciones Regulatorias Identificadas (DRI): para analizar movimientos de fondos
Por lo tanto, el BCRA deberá ofrecer licencias a emisores de tokens y custodios, además de crear un registro de pesos digitales alineado a estándares globales.
Estos activos pueden mejorar el acceso al crédito al ganar "eficiencia monetaria", ya que reduce gastos a la banca. Si lo hacés en forma digital y automática, el costo de generar ahorro es menor, por lo tanto, mejora la tasa que podés ofrecer", resalta el directivo.
En este sentido, resalta que "las condiciones de crédito tienen un componente de la economía real y otro más chico que es el riesgo sistémico, que con la tecnología lo reducís".
En el caso de las reservas, la iniciativa propone que los depósitos sean supervisados por el BCRA pero los fondos comunes y otros instrumentos están bajo la órbita de CNV. "El Banco Central será el que definirá el encaje o la cantidad de staking permitido", señala Vigliano.
El documento también contempla la participación de ARCA. El CEO de Pala remarca que "la política impositiva es independiente de la moneda, pero si se puede cambiar la forma de circular el dinero, es una buena oportunidad para optimizar la política impositiva".
"En la implementación puede haber eficiencias, como aumentar la base imponible o la masa de contribuyentes y, eventualmente, la posibilidad de reducir impuestos, como el impuesto al cheque", agrega. Sin embargo, es el principal tributo que afecta a la industria cripto y no hay señales oficiales de una exención como ocurre con los bancos.
Criptopeso: los nuevos productos
El gran desafío será explicarle al público para qué sirve un peso digital, especialmente para los que ya usan stablecoins atadas al dólar.
Según Paula Vigliano, cofundadora y gerente de Operaciones (COO) de Pala, todo el sector bancario está enterado, hay personas preparadas en BCRA y bancos en cuestiones de criptomonedas.
"Parte de los equipos están intentando entender cuáles van a ser los nuevos productos que van a crear con esa tecnología", asegura. En este sentido, el CEO ejemplifica la posibilidad de contar con un vehículo regulado para envío y recepción global de dinero más ágil.
"Hoy, una transferencia SWIFT puede cobrar el 8% y tarda tres días. Así, el costo del dinero baja radicalmente, porque puede ser menos del 1%", anticipa. Se trata de un incentivo para que los bancos puedan capturar un mercado que hoy captura el mundo cripto.
El paper considera la "interoperabilidad" con otras monedas estables reguladas, para evitar los bridges, es decir, plataformas de conversión. "Así podés incorporarte a un sistema financiero global y esto es clave. Utilizamos como monedas de referencia otras stablecoins que tengan el mismo ámbito de regulación", completa el CEO.
La compatibilidad regulatoria es clave. La compañía toma como base las normativas MiCa europea y la Genius Act estadounidense. De hecho, mantuvieron conversaciones con expertos que participaron de la redacción de ambas legislaciones.
El directivo también asegura que un peso digital puede mejorar tanto el crédito como la inversión en un instrumento que en Argentina tiene poca penetración, pero gran potencial: los préstamos para la vivienda.
"Con blockchain, tengo la capacidad de crear un testimonio digital con un escribano, lo tokenizo, veo la estructura de la hipoteca y el banco emisor me va actualizando a través de un oráculo el ritmo de pago", ilustra. Y añade que esos créditos digitalizados pueden ponerse dentro "de un fondo: el inversor tendrá la posibilidad de consultar hipoteca por hipoteca para ver la calidad de cada una".
"El mismo estructurador del fondo podrá clasificar las hipotecas según niveles de mora. Si soy un inversor al que le gusta el riesgo, voy por las que rinden más; si soy más conservador, voy por las clase A. Eso ofrece transparencia al inversor y reducción del riesgo sistémico", concluye.
Con información de
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