Las tres variables que tensionarán el programa económico de Luis Caputo durante los meses que vienen
Jueves 09 de
Abril 2026
El plan oficial muestra una actividad que evoluciona de forma heterogénea. En ese panorama, la caída del consumo, la pérdida del poder de compra de los salarios y la baja en la recaudación preocupan al Ejecutivo. Qué puede pasar con los vencimientos de deuda.
El programa que impulsa el ministro de Economía, Luis Caputo, atraviesa un momento con grandes disparidades: mientras algunos sectores como el energético o la intermediación financiera crecen, otros más vinculados al consumo o comercio interno no logran repuntar. Bajo ese panorama, empezaron a aparecer algunas señales de alarma que marcarán el rumbo para los meses que vienen.
Entre los factores que hoy más inquietud generan se encuentra la pérdida del poder adquisitivo de los salarios y la baja en el consumo. Para dimensionar, los salarios formales acumulan cinco meses consecutivos en caída y, según las estimaciones de la consultora Empiria, el ingreso disponible -el dinero que le queda a las familias en la mano después de cubrir sus gastos fijos- cayó 0,4% en enero y sigue 5,4% abajo en relación con noviembre de 2023. En este escenario, los gastos fijos representan el 23% de los ingresos.
En relación con el consumo masivo, las últimas cifras de Scentia muestran que la actividad en supermercados, mayoristas y autoservicios cayó 3,4% en febrero y alcanzó a todos los canales de venta. En la medición bimestral, la contracción de 2,1%.
Días atrás, el ministro de Economía se reunió con representantes de las cadenas de supermercados. En ese encuentro, que se extendió por más de una hora, Caputo verbalizó su preocupación por el consumo y los hombres del sector privado reclamaron por la presión tributaria -especialmente tasas municipales- y por la informalidad que registraron en algunos comercios.
“Fuimos a pedir que les hagan pagar a los que no pagan los impuestos. Ya sea por Ingresos Brutos o tasas, si yo vendo algo, por ejemplo, en Lanús, tengo un 11% de diferencia que si vendo en negro”, graficó uno de los participantes.
Recaudación en caída y vencimientos de deuda
Por otra parte, otra de las cuestiones que empieza a despertar resquemor es la caída de la recaudación tributaria en términos reales, que ya lleva ocho meses consecutivos. Tal como explicó TN, incluso en el acumulado del primer trimestre del año se trata del nivel más bajo en 13 años.
Al revisar los números de los primeros tres meses del año, la baja es de 7,5% en términos reales y se explica principalmente por los menores ingresos provenientes de los impuestos asociados al comercio exterior (-27%), el empleo (-4%) y la actividad (-2,9%).
Lo que suceda en el frente fiscal es troncal para el Ejecutivo, que repite que el superávit de las cuentas públicas es el ancla principal de su programa. Además, se trata de una de las metas principales del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
La apuesta oficial es que la recuperación de la economía traccione al alza los ingresos tributarios, pero si la recaudación continúa en baja en términos reales, se complica la posibilidad de alcanzar los compromisos previstos sin reforzar el ajuste del gasto.
Por último, este año el Gobierno debe enfrentar una serie de vencimientos en dólares que presionarán sobre las reservas del Banco Central. Si bien en enero ya se saldó uno de los compromisos más importantes del año por US$4200 millones, en julio habrá otro con montos similares para cubrir capital e intereses de los bonos Bonares y Globales.
Sobre ese punto, Caputo aseguró que podría saldar ese monto y mencionó la venta de activos o privatizaciones, y también, como explicó TN, este mes el Tesoro tendrá dos oportunidades de captar dólares en el mercado local a través de las licitaciones de deuda previstas para el 15 y el 28 de abril. La idea es ofrecer bonos en dólares de forma quincenal.
El Banco Central (BCRA) acumuló en lo que va del año más de US$4300 millones, pero no logró retener gran parte de ese monto debido a los vencimientos que fue saldando y la variación en las cotizaciones de distintos activos.
Según la consultora 1816, en lo que queda de este mandato presidencial los vencimientos netos en moneda extranjera con el FMI y con el sector privado suman US$30.000 millones, incluyendo US$8200 millones entre abril y diciembre 2026 y US$21.800 millones en 2027.
Entre los factores que hoy más inquietud generan se encuentra la pérdida del poder adquisitivo de los salarios y la baja en el consumo. Para dimensionar, los salarios formales acumulan cinco meses consecutivos en caída y, según las estimaciones de la consultora Empiria, el ingreso disponible -el dinero que le queda a las familias en la mano después de cubrir sus gastos fijos- cayó 0,4% en enero y sigue 5,4% abajo en relación con noviembre de 2023. En este escenario, los gastos fijos representan el 23% de los ingresos.
En relación con el consumo masivo, las últimas cifras de Scentia muestran que la actividad en supermercados, mayoristas y autoservicios cayó 3,4% en febrero y alcanzó a todos los canales de venta. En la medición bimestral, la contracción de 2,1%.
Días atrás, el ministro de Economía se reunió con representantes de las cadenas de supermercados. En ese encuentro, que se extendió por más de una hora, Caputo verbalizó su preocupación por el consumo y los hombres del sector privado reclamaron por la presión tributaria -especialmente tasas municipales- y por la informalidad que registraron en algunos comercios.
“Fuimos a pedir que les hagan pagar a los que no pagan los impuestos. Ya sea por Ingresos Brutos o tasas, si yo vendo algo, por ejemplo, en Lanús, tengo un 11% de diferencia que si vendo en negro”, graficó uno de los participantes.
Recaudación en caída y vencimientos de deuda
Por otra parte, otra de las cuestiones que empieza a despertar resquemor es la caída de la recaudación tributaria en términos reales, que ya lleva ocho meses consecutivos. Tal como explicó TN, incluso en el acumulado del primer trimestre del año se trata del nivel más bajo en 13 años.
Al revisar los números de los primeros tres meses del año, la baja es de 7,5% en términos reales y se explica principalmente por los menores ingresos provenientes de los impuestos asociados al comercio exterior (-27%), el empleo (-4%) y la actividad (-2,9%).
Lo que suceda en el frente fiscal es troncal para el Ejecutivo, que repite que el superávit de las cuentas públicas es el ancla principal de su programa. Además, se trata de una de las metas principales del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
La apuesta oficial es que la recuperación de la economía traccione al alza los ingresos tributarios, pero si la recaudación continúa en baja en términos reales, se complica la posibilidad de alcanzar los compromisos previstos sin reforzar el ajuste del gasto.
Por último, este año el Gobierno debe enfrentar una serie de vencimientos en dólares que presionarán sobre las reservas del Banco Central. Si bien en enero ya se saldó uno de los compromisos más importantes del año por US$4200 millones, en julio habrá otro con montos similares para cubrir capital e intereses de los bonos Bonares y Globales.
Sobre ese punto, Caputo aseguró que podría saldar ese monto y mencionó la venta de activos o privatizaciones, y también, como explicó TN, este mes el Tesoro tendrá dos oportunidades de captar dólares en el mercado local a través de las licitaciones de deuda previstas para el 15 y el 28 de abril. La idea es ofrecer bonos en dólares de forma quincenal.
El Banco Central (BCRA) acumuló en lo que va del año más de US$4300 millones, pero no logró retener gran parte de ese monto debido a los vencimientos que fue saldando y la variación en las cotizaciones de distintos activos.
Según la consultora 1816, en lo que queda de este mandato presidencial los vencimientos netos en moneda extranjera con el FMI y con el sector privado suman US$30.000 millones, incluyendo US$8200 millones entre abril y diciembre 2026 y US$21.800 millones en 2027.
Con información de
TN
¿Cómo llegó la foto al "orbe"?
El círculo de confianza y la imperiosa necesidad de sensibilizar la imagen de un Gobernador calificado de "insensible" por los docentes.
El principio de confianza en la doctrina
El principio de confianza es una doctrina jurídica, clave en la imputación objetiva del derecho penal, que permite a una persona asumir que los demás actuarán conforme a las normas de cuidado y diligencia exigibles, eximiéndola de responsabilidad si ocurre un daño debido a la negligencia de un tercero. Se aplica en actividades compartidas y no funciona si hay indicios de conducta irregular.
Ley de Glaciares: La Libertad Avanza y aliados convirtieron en ley la reforma de forma contundente
Fueron 137 votos a favor, 111 negativos y tres abstenciones.
Suscribite!
Y recibí las noticias más importantes!
Y recibí las noticias más importantes!
Nota22.com
Conducen: Maxi Romero y Carlos Renna
LO MÁS VISTO
¿Cómo llegó la foto al "orbe"?
El círculo de confianza y la imperiosa necesidad de sensibilizar la imagen de un Gobernador calificado de "insensible" por los docentes.
Aunque el esquema impositivo parecía beneficiar a las operaciones de compraventa hay confusión sobre sus aplicaciones
Con un primer trimestre récord, Vaca Muerta afianza un nuevo piso de actividad y se encamina a sostener el crecimiento de la producción energética
Las empresas de electrodomésticos registran niveles de morosidad de hasta el 40%, mientras que uno de cada tres celulares se importa de forma ilegal en Argentina. En este contexto, el sector suma estos temas a su agenda y multiplica los encuentros para acercar propuestas al Gobierno.
